2025年以来,美国医疗板块在标普500指数中表现最为疲弱,仿佛“久病缠身”。但随着利空逐步消化 ,这一关键防御型板块或正处于触底反弹的前夕。
数据显示,截至本周,医疗保健板块ETF ,Health Care Select Sector SPDR Fund(XLV.US)年内累计下跌3.7%,远逊于标普500指数同期7.1%的涨幅。该ETF涵盖从医疗保险公司到制药企业、医疗器械制造商等广泛子行业,其多元结构原本有助于抵御市场风雨,但今年却“全线受挫 ” 。
医疗保险公司首当其冲。 联合健康(UNH.US)、信诺(CI.US)和哈门那(HUM.US)等龙头企业因报销成本飙升而股价承压。制药企业同样面临政策与成本压力 ,特朗普政府持续推进药价改革,肯尼迪对美国食品药品监督管理局的结构性重塑,加之可能的关税 ,均令市场前景蒙上阴影 。
即便是近年来明星企业,肥胖药物巨头礼来(LLY.US)也难逃波动。公司口服GLP-1减肥药最新临床数据令人失望,继此前市场对竞争加剧的担忧后 ,周四股价再次大跌14.14%。
不过,也有积极信号浮现 。XLV ETF目前在132.50美元附近企稳,靠近4月以来多次吸引买盘的130美元技术支撑位。更重要的是 ,从2009年起,医疗板块维持长期上涨趋势并未被打破。当前调整或许正为中长期投资者提供了介入窗口 。
部分重挫个股也开始出现修复迹象。辉瑞(PFE.US)周二公布财报后上涨4%,营收与利润均超出市场预期。默沙东(MRK.US)虽然因销售未达预期而调整 ,但股价强劲守住77美元支撑位 。市场普遍认为,若无更严重的利空,相关个股下行空间已有限。
更吸引人的是估值优势。截至目前,医疗ETF的远期市盈率仅为16倍 ,远低于标普500指数22倍的水平,折价幅度高达27%,几乎是过去十年平均折价水平的两倍。
从增长潜力来看 ,根据FactSet数据,医疗板块在2025年之后两年的年均盈利增速预计将达到11% 。推动增长的动力来自礼来在肥胖药物市场的快速扩张,以及波士顿科学(BSX.US)、史赛克(SYK.US) 、直觉外科公司(ISRG.US)和瑞思迈(RMD.US)等医疗器械公司持续增长的业务表现。
Trivariate Research首席分析师Adam Parker更是直言看好该板块:“医疗行业的盈利预期可实现性高于平均水平。”他建议投资者关注板块中长期表现潜力 。