8月7日
，沪指4连阳续探阶段新高，“牛市旗手”持续吸金 ，上交所数据显示，A股顶流券商ETF（512000）近5日连续获资金净流入
，合计达4．28亿元
。

　　广发证券表示，四重逻辑战略看多券商板块。

　　① 增量资金有望接力入市 ，券商业务有望全面受益 。政策引导中长期资金持续入市
，结构调整面临拐点，低利率及资产荒下 ，险资 、理财
、公募的权益类占比均有望触底回升
。增量资金接力入市打开券商经纪、两融 、资管
、投行等业务的增长空间
，券商行业有望进入新一轮增长期。

　　② 自营结构临调整拐点，业绩弹性有望放大 。多年“债牛 ”使得资金配置较为极致 ，而低利率时代下随着长端利率下行
，而分红提升，权益市场吸引力逐渐增强 ，权益配置空间逐渐打开
，进而有望提升券商的业绩弹性
。

　　③ 资产质量持续改善，估值隐忧缓解。2023年以来多措并举推动地方债务风险缓释 ，2024年以来房地产政策“组合拳
”成效凸显，高质量发展趋势下市场信心稳步增强
，城投、地产风险缓释降低金融机构的“非标”风险 。券商表内减值规模及占比下降客观反映券商资产质量持续改善
。

　　④ 随着收入回暖，行业降本增效放大利润弹性。减员增效与结构优化并举 ，2024年起营收恢复增长 、管理费用趋稳
、行业员工人数出现十年来首次负增长
，人力成本有效控制，券商行业已越过成本高企的拐点 ，未来在降本增效与长期竞争力之间谋求平衡
，依托数字化转型、集约化管控，券商行业有望步入ROE的持续上行周期 。

　　展望后市 ，国信证券指出
，近期市场赚钱效应推动成交放量 、两融余额扩张，券商板块股价出现明显上行趋势
。券商当前基本面持续改善
、业绩预期良好、估值仍处合理区间 ，板块趋势性上涨行情或可持续。

　　华创证券也表示
，券商板块整体估值仍处于历史中低水平，与中期业绩预告呈现一定背离 ，具备一定修复空间 。短期可重点关注市场风险偏好提升带来的β行情，中长期仍应聚焦自身α。

　　有行情
，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指券商公司指数 ，一键囊括49只上市券商股
，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管 ”+“大投行
”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性 ，吸收了中小券商阶段性高爆发特点
，是集中布局头部券商 、同时兼顾中小券商的高效率投资工具
。

　　提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资 ，高度注意仓位和风险管理 。

　　数据来源：沪深交易所等
。

　　风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指券商公司指数
，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指券商公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%
、-27.37%、3.04% 、27.26% 。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 ，其回测历史业绩不预示指数未来表现
。文中指数成份股仅作展示
，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 。文中指数成份股仅作展示 ，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向
。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险
，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股
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。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现 ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证
，基金投资须谨慎。