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　　◎记者 徐蔚

　　在A股市场持续活跃的背景下 ，两融余额规模再度实现突破
。截至8月18日
，沪深北三市两融余额突破2.1万亿元，达21023.09亿元 ，创2015年6月26日以来新高。这是时隔十年两融余额重新突破这一关口
，当日两融余额较前一交易日增长396.67亿元，实现六连增 ，为今年以来两融余额单日最大增长额 。

　　进一步剖析数据
，8月18日融资余额攀升至20881.05亿元，同样保持着六连增的强劲势头
。当日融资净买入额达395.06亿元 ，创年内新高，为历史第四高峰值纪录
，仅低于去年10月8日的1074.86亿元
、去年9月30日的459.35亿元和去年10月9日的399.35亿元。

　　在两融交易规模方面，8月18日两融交易额一举突破3000亿元 ，高达3273.15亿元
，创下年内新高 。从历史维度来看，这一交易额仅次于2024年10月8日和9日的4073.35亿元、3323.72亿元 ，位居历史第三高位
。当日
，两融交易额占A股交易额比重达11.65%，参与两融交易的投资者数量为63.02万名 ，环比上一日增加11.67万名。与历史数据相比
，参与交易投资者数量仅低于去年10月8日 、11月8日
、10月9日，位居历史第四 。

　　个股方面 ，杠杆资金高度聚焦行业龙头股
。北方稀土8月18日获融资净买入7.36亿元居首
，中芯国际、中兴通讯净买入额均超6亿元，指南针 、招商银行
、新易盛净买入额超4亿元 ，寒武纪、东方财富 、中国联通
、海光信息、科华数据等净买入额超3亿元。

　　分行业看，两融余额六连增的态势下
，申万所属的31个行业中，融资余额增加的共有28个行业 ，电子行业融资余额增加最多
，其间融资余额增加230.58亿元，融资余额增加居前的行业还有计算机 、非银金融等；融资余额减少的行业有煤炭
、传媒等 。以幅度进行统计 ，电子行业融资余额增幅最高
，达9.92%，其次是通信、综合 ，增幅分别为8.96% 、8.57%
。

　　今年8月以来
，市场做多热情高涨，两融余额累计增长幅度超过1100亿元 ，显示出投资者对于市场前景的积极预期以及借助杠杆工具参与市场的热情显著提升。国盛证券分析师杨柳认为
，本轮融资盘快速流入的成因可能与基本面预期的改善相关 。

　　杨柳表示，2014年至今 ，A股共出现过四次较为显著的融资盘快速流入。第一次快速流入（2014年8月至2015年5月）持续时间最长、流入规模最大，但其历史背景包括货币政策转向
、大幅降准降息与场外配资盛行
，因而参考价值相对较低
。除第一次外，在2019年、2020年 、2024年均有融资盘快速流入的情况出现。不过 ，这三次融资盘快速流入在两三个月后就出现速度放缓
，背后可能反映的是投资者情绪热度边际降温 。

　　杨柳提示称，融资盘流入属于A股行情的同步而非前瞻指标 ，投资者在融资盘快速流入时不可对未来盲目乐观
。具体而言
，2014年至今，融资余额增长率与同日万得全A涨跌幅明显正相关 ，相关系数达到0.468
，但T日融资余额增长率与T+1日万得全A涨跌幅基本不存在相关性，相关系数仅0.041。