炒股就看金麒麟分析师研报，权威 ，专业
，及时，全面 ，助您挖掘潜力主题机会！

　　8月18日
，上证指数再次大涨，本轮行情与2015年有无核心差异 ，下半年走势如何？新浪财经连线前海开源基金首席经济学家 、基金经理@前海开源杨德龙为投资者解析“牛市趋势正在确立！金秋如何布局？”视频直播

　　杨德龙表示
，今日上证指数再次大涨，有效突破了3700点整数关口 ，验证了我之前的判断 。在5月份市场持续调整时，我提出了“五穷六绝七翻身 ”的观点
，认为下半年上证指数将突破3700点整数关口，确立这轮牛市的走势
。现在 ，这一判断已得到验证。这轮行情不仅突破了去年10月8日的阶段性高点3674点
，还进一步向上拓展了空间 。

　　他分析，这轮行情与2015年的行情有相似之处 ，也有显著差异
。相似之处在于：政策面大力支持经济复苏和资本市场走强。中央政治局会议提出稳住楼市
、股市持续活跃
，近期又强调提高资本市场的吸引力和包容性，持续巩固良好势头 。这些政策极大地提振了投资者的信心
。资金面 ，居民储蓄在过去几年大幅增长
，与2014年启动那轮行情时类似。居民储蓄需要寻找更好的投资渠道来提高收益率 。楼市持续调整，使得大量居民储蓄从楼市转移到资本市场。外资持续流入 ，为市场带来增量资金
。而与2015年那轮牛市也有明显差异。2015年市场是快牛、疯牛
，大量投资者通过场内融资和场外配资加杠杆，导致市场泡沫化 ，最终引发了三轮大跌 。这次吸取了教训，严格管控场外配资
，市场稳步上扬，逐级抬升
。这种慢牛行情更有利于提高居民财富 ，提振消费
，拉动经济增长。

　　A股突破3700点后，这轮牛市的趋势正式确认 ，投资者信心不断增强
，吸引了各路资金入场：7月份非银存款大幅增长2.14万亿，居民存款减少1.1万亿 ，显示出居民存款从银行转移到券商保证金账户的趋势 。过去五年居民存款增加了近60万亿
，股市回升让投资者看到了明显的赚钱效应，促使更多人通过直接开户或买基金入市
。一些产能过剩或传统行业的资金退出 ，寻找保值增值的渠道
，资本市场走强吸引了这部分资金流入，也为企业的转型提供了新机遇。楼市走势低迷 ，房价下跌，成交量萎靡
，投资风险加大，赚钱效应降低 。一些投资者通过卖掉非刚需住房 ，将资金流入资本市场
。我国在科技创新方面取得巨大突破
，人形机器人成为优势产业。外资对中国资产的信心提升，将持续流入 。

　　杨德龙指出 ，在经济转型背景下
，未来持续增长的行业主要集中在消费 、金融和科技三大领域：银行和券商表现突出
。银行吸引追求低估值
、高分红的资金，券商作为行情风向标 ，表现强劲。人形机器人、算力算法 、芯片半导体等板块表现活跃
，创新药代表生物医药的高科技方向，三季度有望继续增长 。尽管今年表现相对低迷 ，但品牌消费品具有品牌价值和盈利能力
，三季度有望吸引资金布局，出现估值修复。

　　这轮行情正在从局部牛市转向全面牛市 ，赚钱效应更加明显
。从时间来看，这轮牛市有望持续两三年以上
，建议投资者坚定信心，保持耐心 ，通过价值投资理念配置优质股票或基金
，抓住行情机会。