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险资正盯准新能源领域，华电新能源的股权投资发挥了险资的长钱优势 ，并取得可观收益

文｜丁艳?杨芮

编辑｜杨芮?袁满

7月16日
，随着上海证券交易所内一声清脆的锣响，新能源“巨无霸 ”华电新能源集团股份有限公司（下称“华电新能
” ，600930.SH）正式登陆A股 。上市首日
，华电新能大涨125.79%，颇受资本市场关注
。

据保荐机构中金公司信息 ，该项目是全面注册制以来首个百亿规模以上的主板IPO项目，近三年最大的央企A股IPO项目
，也是迄今为止电力行业企业战略配售规模最大的A股IPO项目，网下整体认购倍数创近五年央企百亿规模项目最高纪录。

近年正在加大股权投资的保险机构 ，已提前“埋线”布局 。据招股书显示
，本次发行前，中国人寿持有华电新能7.96亿股股份 ，持股比例2.21%
，为第三大股东；平安人寿对华电新能持股数量2.19亿股，持股比例0.61% ，在15位股东中排第14位
。

早在2021年12月
，中国人寿即以20亿元战略投资华电新能，成为华电新能最大的战略投资方和第三大股东。国寿资产相关负责人表示 ，通过引入中国人寿为代表的社会资本
，有利于进一步优化公司治理结构，助力公司长期稳健高质量发展 。该项目既是持续推进ESG/绿色投资的重要举措 ，也是秉承“长期投资 、价值投资
、稳健投资 ”的范例。

据大致粗略测算分析，仅就股价计算
，以华电新能7月17日收盘价6.52元/股测算，中国人寿持有7.96亿股 ，此次总计涨幅价值预计为51.9亿元
，减去对应入股投资20亿元，此番浮盈大概为31.90亿元；以相同方式计算 ，中国平安此番浮盈大概为8.78亿元
。

这场股权投资中
，中国人寿、中国平安已提前布局超三年时间。作为华电新能的原始股东，中国人寿 、平安人寿均为2021年12月入股华电新能 ，其中中国人寿以20亿元战略投资华电新能
，平安人寿则投资5.5亿元 。

市场人士分析称，上述两家险资投资华电新能颇具战略眼光
。首先 ，华电新能是华电集团旗下唯一新能源发展和整合平台
，此次投资有利于落实国家“双碳
”目标，持续推进ESG/绿色投资的重要举措 ，符合国家能源发展大势，也有利于自身顺应政策导向
，拓展业务发展空间。

其次，新能源是未来能源发展的重要方向 ，随着全球对气候变化的关注以及对清洁能源的需求不断增长
，风电
、光伏等新能源产业前景广阔，有望享受行业发展带来的红利 。

中国人寿资产管理有限公司副总裁赵峻曾在接受《财经》采访时表示 ，保险资金具有规模大、来源稳 、久期长等优势
，是天然的耐心资本
。这种优势能够有效匹配电力清洁能源产业投资资金密集性、收益稳定性以及投入产出长期性的特点需求。

平安资管方面表示，公司始终坚持保险资金长期投资
、价值投资的理念 ，积极发挥险资“耐心资本”特色
，助推实体经济高质量发展 。此次被投企业的成功上市，实现了保险资金与实体经济的合作共赢
。

另外 ，近日中保投资公司已发起设立中国保险投资基金专项基金
，投资于华电新能IPO（首次公开募股）战略配售项目，投资规模10亿元 ，成为华电新能IPO战略配售投资规模最大的投资者。

据招股书披露，此次募集资金将主要用于风光大基地建设、海上风电项目开发 、新型储能技术研发及补充流动资金四大方向
，其中内蒙古乌兰察布300万千瓦风电基地
、江苏如东80万千瓦海上风电等国家级重点项目备受市场关注 。

中金公司能源行业首席分析师王强认为：“华电新能作为国内少数具备全产业链整合能力的清洁能源运营商，其资源获取能力、规模化开发优势和央企信用背书构成独特竞争力
。4000亿市值对应2025年动态市盈率约35倍 ，与同业上市公司相比仍具估值优势。 ”

值得关注的是
，近年来险资投资风格正在发生转变，此前将房地产 、医药作为主要投资标的的保险公司 ，将目光转向新能源领域
，其已成为险资重要配置领域之一 。除了在一级市场寻找有价值标的，诸多险资还在二级市场大手笔布局。不过 ，当前新能源产业正处于转换增长动力的关键阶段
，这也要求险资更具前瞻性视野和专业投资能力
。

随着保险资金运用监管市场化改革的推进，保险资金运用余额不断增加 ，运用形式也日益多样化
，在服务实体经济方面日益凸显出重要作用。截至2024年末，保险业资金运用余额达33.26万亿元 ，同比增长15.08%，增速较2023年的11.1%进一步提高
，同时已连续两年保持两位数增长，保险资金广泛配置于存款
、债券、股票 、基金以及另类投资领域 。

公开资料显示 ，华电新能控股股东为央企中国华电集团
，是中国华电风力发电
、太阳能发电为主的新能源业务最终整合的唯一平台
。公司的主营业务是风力发电、太阳能发电为主的新能源项目的开发 、投资和运营，主要产品是电力。公司主要资产遍布国内31个省（自治区
、直辖市） ，全面覆盖国内风光资源丰沛和电力消费需求旺盛的区域
，是国内最大新能源公司之一 。

(作者丁艳为《财经》研究员；杨芮为《财经》记者)

题图来源 | Pexels

版面编辑 | 张雨菲

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